РИНОК ЦІННИХ ПАПЕРІВ

- частина ринку позикових капіталів, де здійснюють емісію та купівлю-продаж цінних паперів. Р.ц.п. (банки, фондова біржа, спеціальні кредитні установи) акумулює грошові нагромадження юридичних осіб і громадян та спрямовує їх на виробниче й невиробниче вкладення капіталів. Розрізняють первинний Р.ц.п., на якому здійснюють емісію і первинне розміщення цінних паперів, і вторинний Р.ц.п., де відбувається купівля-продаж (обіг) цінних паперів, випущених раніше. Інституційними установами Р.ц.п. є спеціальні кредитні заклади та фондові біржі, які сприяють акумуляції грошей підприємств, банків, держави, приватних осіб та спрямуванню їх переважно у довготермінові інвестиції. Учасників Р.ц.п. показано на рисунку. На первинному Р.ц.п. учасниками завжди є емітенти та інвестори. Ринкова взаємодія між ними може відбуватися безпосередньо через брокерів і дилерів. Доходи від продажу цінних паперів на цьому ринку належать емітентові. Первинні Р.ц.п. є тимчасовими ринками і здебільшого - небіржовими. Головною метою вторинного Р.ц.п. є забезпечення ліквідності цінних паперів, тобто створення умов для найширшої торгівлі ними. Це у свою чергу надає можливості власникові цінних паперів реалізовувати їх у найстисліші терміни за невизначених варіацій курсів та невисоких витрат на реалізацію. Дохід від продажу цінних паперів на цьому ринку належить не емітентові, а власникам (інвесторам або дилерам), які на вторинному Р.ц.п. є продавцями.

Найважливішими функціями Р.ц.п. є: функція перерозподілу грошових коштів - перерозподіл коштів між галузями і сферами діяльності, територіями і країнами, населенням і підприємствами, між державою та юридичними й фізичними особами; функція перерозподілу ризику - використання інструментів Р.ц.п. (передусім похідних інструментів) для захисту власників будь-яких активів (товарних, валютних, фінансових) від несприятливої для них зміни цін або дохідності цих активів; облікова функція - обов'язковий облік у спеціальних списках (реєстрах) усіх видів цінних паперів, що обертаються на ринку, реєстрація його учасників, а також фіксація фондових операцій, оформлених угодами купівлі-продажу, застави, трасту, конвертації тощо; контрольна функція - контроль за дотриманням норм законодавства учасниками Р.ц.п.; функція збалансування попиту і пропозиції - забезпечення рівноваги між попитом і пропозицією на Р.ц.п. завдяки проведенню

операцій із цінними паперами; стимулювальна функція - мотивування юридичних і фізичних осіб до участі в операціях на Р.ц.п. через надання права на отримання доходу (дивідендів чи відсотків), можливості накопичення капіталу, участі в управлінні підприємством або права стати власником майна; регулювальна функція - регулювання через фондові операції різних суспільних інтересів, наприклад регулювання обсягу грошової маси в обігу. Допоміжними функціями Р.ц.п. є використання цінних паперів у приватизації, антикризовому управлінні підприємством, реструктуризації економіки, стабілізації грошового обігу, антиінфляційній політиці тощо.

Класифікацію Р.ц.п. наведено в таблиці.